Brezilya seçimleri piyasaları hareketlendirdi: reel getiri 100 baz puan düştü

Brezilya'da 2 Ekim'de yapılan başkanlık seçimlerinin ilk turunda Flávio Bolsonaro %47,03 ile Lula'nın %45,16'sından öne çıktı. Sonuç piyasaları şaşırttı ve 5 Ekim pazartesi günü güçlü bir "Flávio günü" rallysini başlattı.

Brezilya Hazine'si (Tesouro Direto) verilerine göre Prefixado 2032 tahvili getirisi tek günde 120-140 baz puan gerileyerek 12,81-12,95% seviyelerine düştü; bu 2008'den bu yana en büyük günlük düşüş. IPCA+ 2050 endeksli tahvil getirisi de 74 baz puan düşerek IPCA+6,32% oldu.

“Mas há uma diferença importante entre expectativa e entrega. É justamente essa distância que o mercado vai precificar nas próximas semanas.”

DI vadeli işlem faizleri uzun vadede 130 baz puan üzeri geriledi; Ocak 2035 vadesi 12,80% seviyesine indi. Dolar 4,6% değer kaybederek 4,97-5,00 real bandına çekildi. Ibovespa endeksi %4,9 açılışla 200.000 puan üstüne, kapanışta 209.000 puan seviyesine yükseldi.

Arjantin'de Merval endeksi %3,5-3,7 arttı, banka hisseleri öne çıktı. Ülke risk primi 49 baz puan düşerek 599'a geriledi. Mercado Libre ADR'ları %9,6-9,8 arttı. Arjantin analistleri bu etkinin yerel faktörler tarafından sınırlandırılabileceğini vurguladı.

Analistler (Cohen, Capital Economics, JPMorgan, XP) ikinci turda (25 Ekim) Flávio galibiyeti senaryosunda reel faizlerin %10'dan %5'e, Selic'in 11% altına çekilmesini öngörüyor. Bu durum hisse çarpanlarında 20-50% lik yeniden fiyatlamayı destekleyebilir.

Piyasalar henüz somut reform paketleri görmedi; hareket beklentiye dayalı. JPMorgan Brezilya'yı 'overweight'a yükseltti ancak "beklenti ile teslimat arasındaki mesafe" konusunda uyardı. İkinci tur anketleri ve adayların finansal planları önümüzdeki haftaların gündemini belirleyecek.